Dans quelle situation la dilution serait-elle poursuivie par les non-fondateurs

gatorback

Dans quelle situation la dilution serait-elle poursuivie par les non-fondateurs


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Un VC amorce un démarrage de pré-amorçage (le libellé d’état passe alors de pré-post-amorçage). Si je comprends bien, les objectifs des intervenants comprennent la maximisation de la valeur (100% de zéro n’est rien et 20% de 10 M $ de plus). D’après ce que je comprends, les fondateurs recherchent le contrôle, ce qui est plus important à gauche dans le graphique.

DES QUESTIONS

Pourquoi les Seed Investors (VCs, pas fondateurs) voudraient-ils passer à la colonne suivante: Post-Series A?

Dans quelle situation les fondateurs n’auraient-ils pas la possibilité de s’opposer au passage à la série A postérieure?


chique

Parfois, ces entreprises sont coincées entre un rocher et un endroit dur et ont besoin d’argent pour continuer d’exister. Lorsque vous AVEZ BESOIN de l’argent de quelqu’un, il a une position de négociation assez solide. De plus, une partie de la position d’un investisseur existant peut être encaissée lors d’opérations ultérieures.

Réponses


 Ben Miller

Tout d’abord, lisez les réponses, y compris les miennes, sur Pourquoi la dilution des actions est-elle légale? Cette question est pourquoi la dilution des stocks n’est pas toujours intrinsèquement une mauvaise affaire.

Maintenant, cette question demande quelles sont les circonstances qui feraient une bonne dilution des stocks.

En utilisant l’exemple de ma réponse à l’autre question , disons que vous avez une participation de 10% dans une entreprise qui n’est pas cotée en bourse. Parce qu’elle n’est pas cotée en bourse, il est difficile de déterminer une valeur pour vos actions, mais disons que vous pensez que la société vaut actuellement 100 000 $, ce qui signifie que votre participation vaut 10 000 $. Supposons maintenant qu’un nouvel investisseur arrive, croit en l’entreprise et souhaite investir 200 000 $ dans l’entreprise pour une participation de 50%. C’est une valeur beaucoup plus élevée pour l’entreprise que vous ne le pensiez. Lorsque la vente est conclue, l’entreprise est plus riche; la même entreprise qui, selon vous, était évaluée à 100 000 $ dispose désormais de 200 000 $ en espèces, vous évaluez donc désormais l’entreprise à 300 000 $ (au moins). Vous ne détenez désormais qu’une participation de 5%, mais votre part vaut désormais 15 000 $.

Essentiellement, la dilution des stocks est un moyen de vendre une partie de l’entreprise au fur et à mesure de sa croissance. Que ce soit ou non une bonne affaire pour les investisseurs existants dépend des deux aspects: «Les liquidités supplémentaires seraient-elles bonnes pour l’entreprise et l’aideraient-elles à se développer?» et « Est-ce que je reçois un bon prix sur cette vente? »

Bacon de catégorie «Eh»

Je pense que votre dernier paragraphe est essentiel – à la fois soulignant que la trésorerie elle-même peut être nécessaire à court terme pour les opérations, mais aussi qu’une telle vente pourrait même impliquer une augmentation de la valeur imputée des avoirs d’origine des actionnaires [même si leur% de propriété peut diminuer].


 Henning Makholm

Pour une startup, le cas est généralement que l’entreprise ne fait pas encore de bénéfices, mais a un plan raisonnable pour devenir rentable avec plus de capital. Pour les propriétaires – fondateurs et VC de semences – le choix est alors de fermer le magasin une fois l’argent de départ dépensé et de perdre leur investissement, ou de prendre plus de capital.

À ce stade, les investisseurs d’amorçage préfèrent naturellement se retrouver avec une action diluée dans une entreprise qu’il y a encore de l’espoir, que de détenir une part importante d’une entreprise sans valeur.

Les sociétés de capital-risque qui investissent des capitaux d’amorçage ne s’attendent généralement pas dès le départ à ce que leur part de propriété reste aussi importante qu’au départ. Souvent, le plan d’affaires indiquera ouvertement que le capital d’amorçage est uniquement destiné à amener l’entreprise suffisamment loin pour avoir quelque chose de concret à montrer pour attirer la prochaine série d’investisseurs. Les VC de semences ont levé de l’argent tôt dans l’espoir qu’à ce moment-là, la société sera suffisamment prometteuse pour que les investisseurs ultérieurs acceptent un accord dans lequel les investisseurs de semences auront payé moins en espèces par action diluée que les retardataires.

 

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